昨天夏新电子公布了其2008年上半年“辉煌”业绩，亏损4亿元，加上过去3年的“辉煌”经营成果，夏新电子近3年半累计亏损18.5亿元，家底亏空，开亏欠了银行，2008年6月底每股净资产-1.65元，没有大股东的支持，情况可能更糟糕。

从夏新电子上市11年来的经营，我们很容易看到了一个高风险公司的典型案例，下面我们就来看看我们身边这个厦门创造

一、蹦极高手───VCD和手机产品经营

老股民都知道是夏新是个“蹦极”高手。1997年上市的夏新电子，将募股资金投入了VCD生产，正好遇上了VCD潮流的到来，1998年公司收入和利润爆增，分别从1997年的4.68亿元、4021万元增加到15.12亿元、1.9亿元。伴随着利润的爆增，在公司管理层大力派送红股的配合下，公司股价节节高升，从上市初期的11暴涨到1998年11月61元（复权价），股本也从1.1亿增加到3.58亿元并成为“98年度中国业绩最佳的上市公司”。随着VCD潮流退去，1999年公司利润开始下滑，随后2年连续的亏损，亏损金额累计达到了2.5亿元（之前3年累计盈利为2.7亿元）。

在1999年公司开始对功放、音响和手机（从无绳电话入手）的投资，从公开资料看，公司以开始对功放和音响寄予了很大希望，但销售一直不理想，2001年3月公司被列为国家定点GSM手机厂家，并推出国产手机最经典产品A8产品，随后公司凭借手机产品在2002、2003年取得辉煌业绩，2年累计利润达到了12.21亿元，再次创造了上市公司的神话。

随着国产手机生产厂家进入者增加，加上国际手机巨头开始对手机市场份额进行争夺，国产手机整体出现了巨大亏损。由于新推出的产品也乏善可陈，夏新电子的在手机市场的竞争力明显下降，公司销售额从2003年68.17亿元开始下滑，利润也出现垂直式降落，2005年出现了6.58亿元的巨额亏损。

二、信心膨胀───进入液晶电视和笔记本电脑

在进入手机业务并取得巨大成功后，公司管理层无疑是出现了信心极度膨胀。公司着手更换公司原来举手厦门地方、视听色彩品牌商标和公司名称，2003年将原来公司名称及商标全部由原来的“Amoisonic厦新”变更为“Amoi夏新”。在经营方面，公司享受者A8手机低利率的巨大成功，取得了一系列的荣誉之后，同时推出了更多的手机、影碟机等公司原有产品线的产品，并开始了多元化的“疯狂”之旅。

在公司取得最辉煌业绩的2003年，以公司总裁李晓忠为首的管理层高调宣布“确立了以3C(通讯、IT、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向”（2003年公司年报），全面进入3C（2004年公司年报更为3屏战略：小屏幕的手机、中屏幕的笔记本电脑和大屏幕的液晶彩电等），并提出“锁定主业，大胆布局，准确执行，快速应变”的经营策略，以及“随需应变、快速决策、精细研发、专注应用”的技术策略。

成功之后的夏新取得了一系列荣誉：包括“中国名牌产品”、营销界的诺贝尔“菲利普科特勒优秀营销案例贡献奖”、 “中国市场产品质量用户满意第一品牌”、 中国纳税百强、中国通信业综合实力五十强、上市公司50强等。

此时的夏新电子董事兼总裁李晓忠也俨然成了中国企业家的楷模和杰出代表。2004年5月22日 李晓忠在第七届科博会的主要论坛上与国内外著名企业领导人共同“论剑”。李晓忠总裁在会上作了题为《3C强国不是梦》的主题报告。在报告中，李晓忠总裁阐述了夏新电子发展基于次核心技术的产品能力，全力为消费者打造动感时尚3C产品的发展战略，并且高瞻远瞩，以一个正在崛起的3C中国企业的角度论证了中国如何迈向3C技术大国的战略命题。李晓忠总裁俨然把夏新电子当成昔日的SONY了。

在年报中公司没有提及3C投入情况，甚至按3C分类的产品销售情况都没有提及，因此我们无从评价各“C”的经营情况，但从公司年报董事会报告中，我们不难发现公司在3C推进过程中困难重重，液晶电视和笔记本电脑均处于亏损状态，手机业务也因“黑手机”和国际大厂双重夹击而不断下滑。特别值得一提的是公司寄予厚望的3G手机，研发投入巨大而国内预期很高的3G迟迟不能推出应该是导致公司出现如此困难局面的最直接原因。而笔记本电脑和液晶彩电在技术、市场的困难也超出公司了当时的预料。

最后，公司不得不英雄断臂，在2007年后先后宣布退出了笔记本电脑和液晶彩电，而国内3G已经来了，公司却几乎“病入膏肓”，能依靠手机和影碟机等现有产品再次站立起来吗？最后的一口气能坚持到胜利吗？